«Κούρεμα» 50% με ομόλογα και μετρητά

Ποιο είναι το επικρατέστερο σενάριο για την αναδιάρθρωση του ελληνικού χρέους
Η απόφαση της Συνόδου θα περιγράφει τη λύση...


Του Βασιλη Zηρα

Η αντικατάσταση των υφιστάμενων ελληνικών ομολόγων που έχουν οι ιδιώτες επενδυτές με νέα μικρότερης ονομαστικής αξίας, σε συνδυασμό με την καταβολή μετρητών είναι το επικρατέστερο σενάριο για την αναδιάρθρωση του ελληνικού χρέους. Το σχέδιο καταλήγει σε ένα «κούρεμα» του χρέους που έχουν στην κατοχή τους οι ιδιώτες επενδυτές, 205 δισ. ευρώ, κατά 50% ή κατά 102,5 δισ. ευρώ. Ο πρόεδρος του Eurogroup κ. Ζαν-Κλοντ Γιουνκέρ δήλωσε ότι οι ιδιώτες επενδυτές θα πρέπει να δεχθούν ένα haircut της τάξης του 50%.

Σύμφωνα με το σενάριο που παρουσίασε ως επικρατέστερο στις διοικήσεις των ελληνικών τραπεζών ο υπουργός Οικονομικών κ. Ευ. Βενιζέλος, κάθε 100 ευρώ ελληνικού χρέους που έχουν στην κατοχή τους οι ιδιώτες επενδυτές θα ανταλλάσσεται με 15 ευρώ σε μετρητά και με 35 ευρώ σε ομόλογα 30ετούς διάρκειας, τα οποία θα έχουν κουπόνι 6%. Η αναλογία μετρητών και ομολόγων μπορεί να αλλάξει. Η καταβολή μετρητών είναι το «γλυκαντικό» προς τους ιδιώτες επενδυτές να συμμετάσχουν στο μεγάλο «κούρεμα», αφού σε αντίθεση με το PSI του Ιουλίου, το νέο PSI δεν προβλέπει την παροχή εγγυήσεων από το Ευρωπαϊκό Ταμείο Χρηματοπιστωτικής Σταθερότητας (EFSF) για τα νέα ομόλογα. Επιπλέον, το νέο σχέδιο:

1. Επιφέρει μείωση του χρέους κατά 102,5 δισ. ευρώ, αντί 27 δισ. ευρώ του PSI 1. Η πραγματική απομείωση είναι μικρότερη, περί τα 65-70 δισ. ευρώ, δεδομένου ότι το Δημόσιο θα πρέπει να δανειστεί για να ενισχύσει τα ασφαλιστικά Ταμεία και να ανακεφαλαιοποιήσει μέσω του ΤΧΣ τις τράπεζες.

2. Οι απώλειες των τραπεζών θα είναι σημαντικά υψηλότερες και ανάλογα με την εκτίμηση για το προεξοφλητικό επιτόκιο, μπορεί να κλιμακωθεί από 50% έως 70%. Με προεξοφλητικό επιτόκιο 9% που είχε υπολογιστεί τον Ιούλιο, οι απώλειες για τις τράπεζες υπολογίζονται σε 61% έναντι 21% με το PSI 1.

3. Εχει μόνο μια επιλογή για τους ιδιώτες επενδυτές, αντί τεσσάρων του PSI 1.

4. Θα αφορά ομόλογα που λήγουν έως το 2035 και όχι έως το 2020.

Ωστόσο, οι διαπραγματεύσεις με τις τράπεζες δεν έχουν ολοκληρωθεί, γεγονός που θα αποτυπώνεται και στα συμπεράσματα της σημερινής συνόδου κορυφής. Σε αυτά θα αναφέρεται ένα εύρος κουρέματος 50% - 60% και ένας στόχος για το χρέος το 2020, πιθανότατα 120% του ΑΕΠ. Ο υπουργός Οικονομικών κ. Βενιζέλος συναντήθηκε με τον γενικό διευθυντή του IIF Τσάρλς Νταλάρα. Πηγές του υπουργείου Οικονομικών αναφέρουν ότι η συνάντηση «πήγε πολύ καλά» και σημειώνουν πως «οποιαδήποτε λύση θα είναι στη βάση της εθελοντικής συμμετοχής των ιδιωτών». Ο κ. Νταλάρα από την πλευρά του δήλωσε πως δεν έχει επιτευχθεί συμφωνία για το ύψος του haircut. Σύμφωνα με πληροφορίες το IIF παρουσιάζει σήμερα σχέδιο για 40% haircut με 25ετή νέα ομόλογα. Δεδομένης της απόστασης, δεν αποκλείεται ακόμη κι ένα μη εθελοντικό κούρεμα που θα οδηγήσει σε χρεοκοπία.

Το νέο πακέτο βοήθειας προς την Ελλάδα θα είναι 114 δισ. ευρώ, ενώ με κούρεμα 60% θα είναι 109 δισ. ευρώ, όπως και τον Ιούλιο.

Η Ενωση Ελληνικών Τραπεζών αντιπρότεινε δύο εναλλακτικές λύσεις. Η πρώτη προβλέπει ανταλλαγή με μετρητά 22,5% και νέα ομόλογα 20ετούς διάρκειας στο 20% της αξίας των υφιστάμενων. Η δεύτερη προβλέπει καθαρό κούρεμα 30%. Οι προτάσεις υποβλήθηκαν διά του κ. Βενιζέλου στους εκπροσώπους της Ευρωζώνης, αλλά δεν έγιναν δεκτές.

kathimerini.gr