Του Νίκου Κωτσικόπουλου
Στην πιο κοινή κερδοσκοπική πρακτική σπρώχνουν τις ευρωπαϊκές τράπεζες οι Ευρωπαίοι
ηγέτες με την συνδρομή της ΕΚΤ, και ειδικά ο Σαρκοζί, που κάνοντας τις ανάλογες δηλώσεις
στην τελευταία Σύνοδο Κορυφής, φαίνεται κιόλας να την ευλογεί: Το carry trade....
Η
πρακτική είναι απλή. Δανείζεσαι ως τράπεζα με 1% από την ΕΚΤ και μετά αγοράζεις
ομόλογα της χώρας σου με επιτόκια πάνω από 5% ή και 6% τα οποία μπορείς να βάλεις
μετά ενέχυρο για να ξαναδανειστείς και να ξαναγοράσεις ομόλογα τα οποία δίνουν
πολλαπλάσια απόδοση…
Θεωρητικά, από αυτή την κίνηση και οι δύο έχουν κέρδος. Τα κράτη γιατί βρίσκουν
δανειστές για να δανειστούν και εξασφαλίζουν ένα μίνιμουμ ποσό δανεισμού το οποίο
μπορεί να συγκρατήσει τα επιτόκια ή σε δεδομένες στιγμές, να τα ρίξει. Οι τράπεζες γιατί
κερδίζουν βραχυχρόνια, αφού δανείζονται φθηνά και δανείζουν ακριβότερα. Το κλειδί
είναι τα δάνεια της ΕΚΤ που από αύριο, θα δανείζει με εγγύηση υποτιμημένα ομόλογα, και
επιτόκιο 1% μέχρι και για τρία χρόνια.
Όμως όλα αυτά και ειδικά αυτή την περίοδο, ενέχουν ρίσκο, προϋποθέτουν ότι οι χώρες
όπως η Ιταλία και η Ισπανία έχουν μόνον πρόβλημα ρευστότητας και μάλιστα βραχυχρόνιο
και όχι πρόβλημα φερεγγυότητας. Το μεγαλύτερο ρίσκο για τις τράπεζες που θα το κάνουν,
είναι ότι θα αυξήσουν το ποσοστό μόχλευσης των ιδίων κεφαλαίων τους σε μία περίοδο
που επικρατούν φόβοι και η τάση είναι ακριβώς η αντίθετη.
Αλλά φαίνεται ότι καθώς οι μεγάλες τράπεζες πουλάνε κρατικά ομόλογα, μπαζούκας με
ρευστό δεν υπάρχει στο τραπέζι μετά την τελευταία Σύνοδο Κορυφής και οι Γερμανοί
αρνούνται να διευκολύνουν, το ρευστό της ΕΚΤ είναι μία εύκολη λύση και ίσως προσφέρει
κάποιο χρόνο. Μόνον που μπορεί να αποδειχθεί, πολύ επικίνδυνη λύση, όπως έδειξε το
παράδειγμα της Ελλάδας και των ελληνικών τραπεζών.
Συγκεκριμένα όπως αποκάλυψε δημοσίευμα της “Dealnews” την περασμένη Παρασκευή,
οι αγορές βοούσαν , πως η Ευρώπη βρήκε τελικά τρόπο να κερδίσει χρόνο και χρήμα-
καθώς αρνείται να βάλει ένα σοβαρό ποσόν στο τραπέζι, για να σταθεροποιήσει ή
και να ρίξει έως ένα βαθμό τα επιτόκια των κρατικών ομολόγων. Ο τρόπος ώστε να
μπορέσουν να αναχρηματοδοτήσουν με δανεισμό τα χρέη τους στο επόμενο διάστημα,
οι «πολιορκούμενες» Ιταλία και Ισπανία, που είναι οι πρώτοι στόχοι των κερδοσκόπων,
είναι ο φθηνός δανεισμός των τραπεζών τους από την ΕΚΤ.
Η υποψία είχε ήδη γεννηθεί από τις δηλώσεις του Νικολά Σαρκοζί κατά την τελευταία
Σύνοδο Κορυφής, όταν –ουσιαστικά- συνέστησε στις τράπεζες να αγοράζουν τα ομόλογα
των χωρών τους, τώρα που θα παίρνουν φθηνά δάνεια με 1% από την ΕΚΤ και θα μπορούν
να δανείζουν με μεγαλύτερα επιτόκια.
Ειδικότερα ο πρόεδρος της Γαλλίας Νικολά Σαρκοζί, μετά τα μέτρα Ντράγκι, (με τα οποία
δέχεται υποτιμημένα ομόλογα ως εγγύηση για δάνειο της ΕΚΤ και δανείζει με χαμηλό
επιτόκιο 1% ποσά μέχρι και για τρία χρόνια), είχε δηλώσει στο περιθώριο της Συνόδου
Κορυφής ότι «αυτό σημαίνει, πως κάθε κράτος μπορεί να στραφεί στις τράπεζές του, που
θα έχουν ρευστό στα ταμεία τους», για να αγοράσουν τα ομόλογά του».
Η είδηση και η δήλωση Σαρκοζί, όπως την είχε μεταδώσει τότε το Reuters στα αγγλικά ήταν
η εξής:
French President Nicolas Sarkozy said the ECB's increased provision of funds meant
governments in countries like Italy and Spain could look to their countrie’s banks to buy their
bonds.
"This means that each state can turn to its banks, which will have liquidity at their disposal,"
Sarkozy told reporters at the summit in Brussels.
Οι αγορές εκτιμούν ότι την περασμένη Πέμπτη, έγινε η πρόβα τζενεράλε αυτής της
πρακτικής, με την Ισπανία, να πετυχαίνει να ρίξει τα επιτόκια και ταυτόχρονα, να
καταφέρνει να δανείζεται πάνω από 6 δις ευρώ, ενώ ο αρχικός στόχος της ήταν να
δανειστεί 3,5 δις ευρώ. Το γεγονός της πολύ επιτυχημένης αυτής δημοπρασίας, εξέπληξε
τους πάντες και έγινε αιτία να πέσουν τα spreads τόσο στα ισπανικά και ιταλικά, όσο και
στα γαλλικά ομόλογα.
Μετά από αυτό, άρχισαν οι φήμες στις αγορές και υπήρξαν αρκετά πικρόχολα σχόλια,
μια και είναι γεγονός, πως πρόκειται για επικίνδυνη πρακτική και μάλιστα οι ελληνικές
τράπεζες, την έχουν πατήσει σοβαρά, γιατί ήταν οι πρώτες που το έκαναν την περίοδο
2008-2009, μέχρι να κόψει την βοήθεια και τα μακροχρόνια δάνεια η ΕΚΤ και να κουρέψει
τις εγγυήσεις των ομολόγων, οπότε τις τσάκισε με αυτό τον τρόπο…
Όμως τότε ο πρώτος που την πάτησε ήταν το ελληνικό δημόσιο και όχι οι τράπεζες. Η
επιμονή της ΕΚΤ και της Τράπεζας της Ελλάδος, να σταματήσει ο δανεισμός των ελληνικών
τραπεζών από την ΕΚΤ με εγγύηση ελληνικά ομόλογα, προκάλεσε την πρώτη άνοδο των
ελληνικών spreads και έβαλε το καθοριστικό εμπόδιο για τον αποκλεισμό του δανεισμού
της Ελλάδας από τις αγορές, με τα γνωστά επακόλουθα.
Τι κάνουν τώρα λοιπόν; Στήνουν την ίδια παγίδα σε όλη την Ευρώπη ή απλώς επιτρέπουν
σε Ιταλία και Ισπανία αυτό που δεν επέτρεψαν για την Ελλάδα; Και τελικά απλώς κερδίζουν
χρόνο οι Γάλλοι και οι Γερμανοί, αδιαφορώντας για τις μελλοντικές συνέπειες;
Όπως λέει και το τραγουδάκι ο χρόνος θα δείξει. Only time will tell…
Δεν υπάρχουν σχόλια:
Δημοσίευση σχολίου