Μας λένε νέα ψέματα για το δήθεν «κούρεμα» το οποίο δεν ελέγχουμε, ότι θα είναι μεγαλύτερο από 50%, ενώ στην πραγματικότητα δεν αποκλείεται ακριβώς το αντίθετο, με προετοιμασία φόρμουλας, που ρίχνει πιο μαλακά τις δανείστριες τράπεζες...
Ετοιμάζουν μικρότερο «κούρεμα» ή καθόλου, την ώρα που αλλότριων συμφερόντων «γάιδαροι μαλώνουν σε ξένο αχυρώνα» του ελληνικού χρέους.
Έτσι με προπαγάνδα και «περίεργα» δημοσιεύματα από εφημερίδες κύρους, όπως οι FT, εντείνεται η παραπλάνηση του κοινού για θέματα που θα καθορίσουν πολύ σοβαρά το άμεσο και μακρινό μέλλον του. Στο ένα στρατόπεδο συγκρούονται δύο διαφορετικές τάσεις μεταξύ Γερμανίας- ΔΝΤ από τη μία και ΕΚΤ από την άλλη, ενώ η πλευρά των τραπεζών –δανειστών, επιχειρεί να πάρει ότι μπορεί περισσότερο.
Που είναι τα ελληνικά συμφέροντα σε αυτή τη «μάχη» που γίνεται αντιληπτή με «περίεργα» δημοσιεύματα»; Πουθενά.
Το αν γίνει και πως θα γίνει «κούρεμα» το ελέγχουν άλλοι και αυτοί συγκρούονται. Εμείς παραμένουμε περισσότερο ή λιγότερο χαμένοι, ότι κι αν οι άλλοι αποφασίσουν.
Ειδικότερα:
Δημοσίευμα στους FT που αναπαράγεται από τον ελληνικό Τύπο, αναφέρει ότι το «κούρεμα» δηλαδή η μείωση του χρέους σε ελληνικά ομόλογα, θα είναι τελικά «μεγαλύτερη» από 50% που αποφασίστηκε τον Οκτώβρη του 2011, με τους δανειστές να προβλέπουν ότι θα χάσουν κάπου 55% με 60%. Αυτό όμως, επί της καθαρής παρούσας αξίας των ομολόγων (Net Present Value ή εν συντομία NPV) και όχι επί της ονομαστικής...
Πρόκειται για μπαρούφα. Η συμφωνία του Οκτώβρη λέει ότι το κούρεμα θα είναι 50% επί της ΟΝΟΜΑΣΤΙΚΗΣ ΑΞΙΑΣ. Με άλλα λόγια ένα ομόλογο που δίνει 100 ευρώ στον κάτοχό του την ημέρα εξόφλησης, θα δώσει 50%. Αλλά φυσικά οι τράπεζες δεν το υπολογίζουν έτσι, όπως το υπολογίζει ο απλός κόσμος.
Το υπολογίζουν βάσει της «καθαρής παρούσας αξίας» NPV λαμβάνοντας υπόψη το λεγόμενο προεξοφλητικό επιτόκιο, στο οποίο καθοριστικό ρόλο παίζει ο συντελεστής που αφορά στην απόδοση του ομολόγου. Όσο μεγαλύτερη είναι η απόδοση (δηλαδή η πτώση της τιμής του ομολόγου) τόσο μεγαλύτερο εμφανίζεται το κούρεμα επί της παρούσας αξίας.
Αυτή τη στιγμή, η απόδοση του ελληνικού ομολόγου είναι στα ύψη (και η τιμή του στα τάρταρα). Το ιστορικό ρεκόρ με στοιχεία του Bloomberg, έγινε πριν λίγες ημέρες στις 21 Δεκέμβρη με απόδοση (επιτόκιο) 36,12% στο δεκαετές ελληνικό ομόλογο. Τώρα είναι στα 35,32%. Δηλαδή πολύ υψηλότερο επιτόκιο και (μεγαλύτερη πτώση αντίστοιχα) από την υψηλότερη τιμή του Οκτώβρη 2011 που ήταν τα 25,96% για την απόδοση- επιτόκιο.
Καθώς από τον Οκτώβρη έγινε γνωστό με τα τότε διαθέσιμα στοιχεία ότι κούρεμα 50% επί της ονομαστικής αξίας ισοδυναμεί με μείωση 60% επί της καθαρής παρούσας αξίας, τότε πως είναι δυνατόν να μιλάμε τώρα για μείωση 55%-60% επί της παρούσας αξίας; Δεν θα έπρεπε η μείωση επί της καθαρής παρούσας αξίας να ξεπερνά το 60%; Δηλαδή θα κάνουν κούρεμα μικρότερο από 50% στην ονομαστικής αξία, αλλά δεν το λένε ευθέως;
Φυσικά έχουν ένα σωρό εργαλεία για να βγάλουν λεφτά οι τράπεζες, από το «κούρεμα» και ας φαίνεται ότι χάνουν. Μόνον όποιος δεν έχει ρευστό (τα ελληνικά Ταμεία) για να αντέξει και να εισπράξει περισσότερα σε 20 χρόνια χάνει. Ειδικότερα:
1.Ανταλλαγή χρέους με νέα ομόλογα που θα είναι εγγυημένα στο Αγγλικό Δίκαιο, αντί των παλαιών που είναι στο Ελληνικό Δίκαιο.
2.Ποσό 15% της ονομαστικής αξίας που θα το πάρουν στο χέρι σε ρευστό προκαταβολικά, αλλά το λογαριάζουν ως «απώλεια» (γιατί δεν φέρνει τόκους).
3.Μεγαλύτερα επιτόκια στα νέα ομόλογα που αλλάξουν με τα παλιά, με τις πληροφορίες να μιλούν για επιτόκια 4%-5% σε 20ετή πλέον δάνεια. Με άλλα λόγια μόνον με τον τόκο θα διπλασιάσουν το ποσό που παίρνουν και είναι εγγυημένο σε Αγγλικό Δίκαιο.
4. Ζητούν να μπουν ρήτρες, ώστε να πληρωθούν περισσότερα με τη μορφή «μπόνους», αν το ελληνικό ΑΕΠ αυξηθεί. Τρελό; Πως θα αυξηθεί το ελληνικό ΑΕΠ που μειώνεται συνεχώς; Μάλλον κάτι έχουν ακούσει οι τράπεζες για τα φυσικά αέρια και πετρέλαια της Ελλάδας, αλλιώς δεν εξηγείται...
Την ίδια στιγμή μαίνεται η μάχη των άλλων. Από τη μία πλευρά είναι όσοι πιέζουν να προχωρήσει το κούρεμα, με επικεφαλής τους Γερμανούς, τους Γάλλους και το ΔΝΤ. Ενώ οι αντίθετοι εκφράζονται ξανά, με τον διοικητή της Κεντρικής Τράπεζας της Κύπρου και μέλος της ΕΚΤ Αθανάσιο Ορφανίδη (της αμερικανικής σχολής όπως λέγεται, να γράφει άρθρο στους FT κατά του κουρέματος) και άλλων στελεχών της ΕΚΤ να μην το θέλουν καθόλου, καθώς το κούρεμα επηρεάζει το σύνολο της Ευρωζώνης και απειλεί με μετάδοση της κρίσης.
Σε κάθε περίπτωση, το «κούρεμα» με τον τρόπο που γίνεται δεν μας συμφέρει. Είναι πρωτοφανές, αλλά δεν μειώνει καθόλου το ελληνικό χρέος, αντίθετα το αυξάνει (νέο δάνειο) και το αλλάζει από χρέος σε Ελληνικό Δίκαιο, σε εξασφαλισμένο για τον δανειστή χρέος Αγγλικού Δικαίου. Θα ήταν ίσως μία κάποια λύση να αποφύγουμε την απόλυτη υποθήκευση του μέλλοντος στη χώρα.
Η προσωρινή και εύκολη (απολύτως συμβατική) λύση εδώ, θα ήταν να δεχόταν η ΕΚΤ να μας χειριστεί όπως τους Ιταλούς και Ισπανούς, δανείζοντας τις ελληνικές τράπεζες, με κάθε είδους εγγύηση.
Εναλλακτικά ή και συμπληρωματικά, θα μπορούσε να αγοράσει αυτή όλα τα ελληνικά ομόλογα στην τιμή αγοράς τους τουλάχιστον 60% φθηνότερα τώρα, διαθέτοντας περίπου 80 δις ή λιγότερα, για ομόλογα ονομαστικής αξίας 200 δις ευρώ. Έτσι επιτυγχάνεται ένα κούρεμα, με buy back (επαναγορά). Στη συνέχεια θα μπορούσε να ζητήσει να εξοφληθεί επί του ποσού που διέθεσε χωρίς να χάσει ευρώ...
Δεν υπάρχουν σχόλια:
Δημοσίευση σχολίου