(AP Photo/Evan Vucci)Οι κεντρικοί τραπεζίτες που χάνουν τον ύπνο τους για τις οικονομίες της Ευρώπης που αντιμετωπίζουν προκλήσεις έχουν μια άλλη ανησυχία να τους απασχολεί: πόσο μεγαλύτερη ζημιά μπορεί να προκαλέσει ο Ντόναλντ Τραμπ αν επιστρέψει στον Λευκό Οίκο.
Με τις μνήμες της πρώτης θητείας του πρώην προέδρου των ΗΠΑ να είναι ακόμη νωπές, οι υπεύθυνοι χάραξης πολιτικής γνωρίζουν ότι η όρεξή του να διεξάγει νέους εμπορικούς πολέμους απειλεί με αναπόφευκτες επιπτώσεις σε μια περιοχή της οποίας η θέση είναι πολύ πιο αδύναμη από την προηγούμενη φορά. Οι επενδυτές αντιλαμβάνονται επίσης τους κινδύνους και οι στρατηγικοί αναλυτές της αγοράς λένε ότι μια νίκη του Τραμπ θα μπορούσε να οδηγήσει προς τα κάτω το ευρώ προς την ισοτιμία με το δολάριο.
Η πιο απτή ανησυχία είναι η υπόσχεση του Ρεπουμπλικάνου υποψηφίου να επιβάλει δασμούς 60% στην Κίνα και 20% σε όλους τους άλλους. Τα μέτρα αυτά, εάν εφαρμοστούν, θα προκαλέσουν το μεγαλύτερο εμπορικό σοκ από την εποχή του νόμου Smoot-Hawley που βάθυνε τη Μεγάλη Ύφεση της δεκαετίας του 1930, επισκιάζοντας τον αντίκτυπο των ενεργειών του όταν θα είναι στην εξουσία για τέσσερα χρόνια, αρχής γενομένης από το 2017.
Έχοντας αυτό κατά νου, αρκετοί κεντρικοί τραπεζίτες σε όλη την ήπειρο ανησυχούν ότι μια νίκη του Τραμπ στις εκλογές της 5ης Νοεμβρίου θα μπορούσε να περιπλέξει το έργο της τιθάσευσης του πληθωρισμού χωρίς να καταρρεύσουν οι οικονομίες, σύμφωνα με ανθρώπους που γνωρίζουν το θέμα, οι οποίοι ζήτησαν να τηρηθεί η ανωνυμία τους για να επικαλεστούν εμπιστευτικές συζητήσεις.
Ακόμη και οι αισιόδοξοι αξιωματούχοι μπορεί να αναθεωρήσουν καθώς βρίσκονται στο μάτι της θύελλας στην Ουάσινγκτον αυτή την εβδομάδα για τις συνεδριάσεις του Διεθνούς Νομισματικού Ταμείου. Οι άγνωστοι παρουσιάζουν στις κεντρικές τράπεζες, από τη Φρανκφούρτη έως το Λονδίνο και τη Στοκχόλμη, τον πιο θολό ορίζοντα από την εποχή που προηγήθηκε η εισβολή της Ρωσίας στην Ουκρανία - ένα γεγονός που ανέτρεψε τις προοπτικές τους.
Ο διοικητής της Riksbank (Κεντρική Τράπεζα Σουηδίας) Erik Thedeen, όταν ρωτήθηκε την περασμένη εβδομάδα για τις ανησυχίες του σχετικά με την κατεύθυνση της οικονομικής πολιτικής των ΗΠΑ μετά τις εκλογές, αναγνώρισε τους κινδύνους, προειδοποιώντας ωστόσο ότι είναι πολύ νωρίς για να βγάλουμε συμπεράσματα.
«Μέτρα όπως οι σημαντικοί εμπορικοί φραγμοί δεν είναι καλά για την οικονομική ανάπτυξη, ειδικά για μια χώρα όπως η Σουηδία, η οποία εξαρτάται από το διεθνές εμπόριο», δήλωσε στο Bloomberg ενημερώνοντας τους δημοσιογράφους. «Θα μπορούσαν να επηρεάσουν τον πληθωρισμό και σίγουρα θα μπορούσαν να επηρεάσουν την ανάπτυξη, οπότε είναι σαφές ότι δεν είναι μια ατζέντα που θα καλωσορίζαμε».
Πρόσθετη ανησυχία
Η αντιπαραβολή με την τελευταία φορά που ανέλαβε ο Τραμπ είναι ανησυχητική, με την Ευρώπη να είναι πλέον πολύ πιο αδύναμη. Το 2017, οι πόλεμοι δεν μαίνονταν στην Ουκρανία και τη Μέση Ανατολή. Η ευρωζώνη γνώρισε την ισχυρότερη ετήσια ανάπτυξή της εδώ και μια δεκαετία και το Ηνωμένο Βασίλειο την καλύτερη χρονιά του από το 2014, πριν από μια παγκόσμια επιβράδυνση που το ΔΝΤ απέδωσε εν μέρει στις εμπορικές εντάσεις.
Τώρα, ακόμη και η επέκταση στο Ηνωμένο Βασίλειο -που ξεπέρασε τους ομολόγους της Ομάδας των Επτά το πρώτο εξάμηνο του 2024- είναι αρκετά ψυχρή για τους επενδυτές ώστε να ποντάρουν σε ταχύτερη χαλάρωση. Η Γερμανία αναμένεται να υποστεί τη δεύτερη συνεχή ετήσια συρρίκνωση, ενώ οι γαλλικές εταιρείες και τα νοικοκυριά αντιμετωπίζουν περικοπές δαπανών και αυξήσεις φόρων ύψους περίπου 60 δισεκατομμυρίων ευρώ (65 δισεκατομμυρίων δολαρίων).
Οι πρόσφατες έρευνες για τις επιχειρήσεις ήταν αρκετά δυσοίωνες ώστε η Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα προώθησε τα σχέδια για μείωση των επιτοκίων για αυτόν τον μήνα.
«Ακόμη και η απειλή νέων δασμών θα έπληττε το επιχειρηματικό μας κλίμα», δήλωσε ο Holger Schmieding, επικεφαλής οικονομολόγος της Berenberg στο Λονδίνο. «Πιθανώς θα εξασθένιζε τις επενδύσεις και - επειδή πρόκειται για πολύ δημόσια θέματα - θα καθυστερούσε την ανάκαμψη της κατανάλωσης των νοικοκυριών».
Οι εν λόγω αναλυτές συμφωνούν σε μεγάλο βαθμό ότι, ενώ ένας νέος εμπορικός πόλεμος υπό τον Τραμπ θα μπορούσε να ενισχύσει τις πιέσεις στις τιμές στις ΗΠΑ, ο μεγαλύτερος κίνδυνος για τη ζώνη του ευρώ είναι το πιθανό πλήγμα στην οικονομική επέκταση.
Οι οικονομολόγοι της ABN Amro υπολογίζουν ότι ένας καθολικός δασμός 10% θα συρρικνώσει τις ετήσιες εξαγωγές της ευρωζώνης ύψους 460 δισ. ευρώ προς τις ΗΠΑ κατά σχεδόν το ένα τρίτο, μειώνοντας την παραγωγή κατά 1,5 ποσοστιαία μονάδα σε διάστημα τριών ετών - μια επίπτωση εφάμιλλη της πρόσφατης ενεργειακής κρίσης.
Όπως και ο Thedeen στην Riksbank, ο πρόεδρος της Bundesbank Joachim Nagel βλέπει επίσης πιθανούς κινδύνους για τον πληθωρισμό. Σε ομιλία του αυτόν τον μήνα, αναγνωρίζοντας την απειλή «αισθητών απωλειών στην ανάπτυξη», ανησυχούσε ότι η ενίσχυση του δολαρίου θα οδηγήσει σε αύξηση του κόστους των εισαγόμενων αγαθών.
Οι κεντρικοί τραπεζίτες ανησυχούσαν για τον Τραμπ όλο το χρόνο. Ήδη από τον Ιανουάριο, η πρόεδρος της ΕΚΤ Κριστίν Λαγκάρντ ήταν ανοιχτά προβληματισμένη και οι αξιωματούχοι προσκάλεσαν τον Jan Hatzius, επικεφαλής οικονομολόγο της Goldman Sachs Group Inc. να παρουσιάσει ανάλυση σχετικά με τους δασμούς στο συνέδριό τους στη Σίντρα της Πορτογαλίας τον Ιούλιο.
Μόλις την περασμένη εβδομάδα, η Λαγκάρντ τόνισε ότι οι ανησυχίες αυτές δεν έχουν εξαφανιστεί.
«Κάθε περιορισμός, κάθε αβεβαιότητα, κάθε εμπόδιο στο εμπόριο έχει σημασία για μια οικονομία όπως η ευρωπαϊκή», δήλωσε στους δημοσιογράφους όταν ρωτήθηκε από το Bloomberg. «Οποιαδήποτε σκλήρυνση των φραγμών, των δασμών, των πρόσθετων εμποδίων σε αυτή τη δυνατότητα για εμπόριο με τον υπόλοιπο κόσμο, είναι προφανώς ένα μειονέκτημα».
Το δίκαιο εμπόριο αποτελεί βασική ώθηση για την ανάπτυξη
Μιλώντας την Τρίτη στην Ουάσιγκτον, η Λαγκάρντ - η οποία ξεκίνησε την καριέρα της στην πολιτική ως υπουργός Εμπορίου της Γαλλίας το 2005 - αντέδρασε στην προτίμηση του Τραμπ για τους δασμούς, τους οποίους περιέγραψε σε πρόσφατη συνέντευξή του ως την αγαπημένη του λέξη.
«Το δίκαιο εμπόριο αποτελεί βασική ώθηση για την ανάπτυξη, την απασχόληση, την καινοτομία, την παραγωγικότητα», δήλωσε στην Francine Lacqua του Bloomberg TV. «Θα έλεγα ότι είναι κάτι που δεν πρέπει να πετάξουμε, διότι σε κάθε χρονική περίοδο όπου αυτή η χώρα, οι Ηνωμένες Πολιτείες, ευημερούσαν ήταν περίοδοι εμπορίου, όχι περίοδοι του «θα αποσυρθώ πίσω από τα όριά μου και θα παίξω στο σπίτι». Όχι».
Ο διοικητής της Τράπεζας της Αγγλίας Άντριου Μπέιλι ήταν πιο επιφυλακτικός, λέγοντας τον Αύγουστο ότι «προφανώς θα μας ενδιαφέρει το αποτέλεσμα» και «θα δούμε ποιος θα κερδίσει και ποιες θα είναι οι πολιτικές του».
Μια τέτοια δημόσια επιφυλακτικότητα είναι πιο χαρακτηριστική για τους κεντρικούς τραπεζίτες. Ο Thedeen πρόσθεσε επίσης επιφυλάξεις, αν και τα σχόλιά του έδειξαν ότι παρακολουθεί στενά το αποτέλεσμα μετά από ένα ταξίδι στις ΗΠΑ.
«Το συμπέρασμά μου, αφού μίλησα με διάφορους αναλυτές, είναι ότι πρέπει να είστε πολύ προσεκτικοί στο να υποθέσετε ότι αυτά που λέει τώρα ο Τραμπ θα γίνουν πραγματική πολιτική», είπε. «Πρέπει να δείτε ποια θα είναι η πραγματική οικονομική πολιτική μετά τις εκλογές».
Όπως υποδηλώνει, οι απειλές του Τραμπ μπορεί να αποδειχθούν κενές περιεχομένου και ο επικεφαλής της Riksbank παρατήρησε ότι μια νίκη της Κάμαλα Χάρις δεν θα σήμαινε ούτε ένα καλό εμπορικό περιβάλλον. Η ίδια και η ομάδα της έχουν καταστήσει ιδιαιτέρως σαφή την πρόθεση να συνεχίσουν την πολιτική του Τζο Μπάιντεν, ο οποίος διατήρησε τους δασμούς σε κινεζικά προϊόντα αξίας δισεκατομμυρίων δολαρίων και μάλιστα τους επέκτεινε νωρίτερα φέτος, ανέφερε το Bloomberg την περασμένη εβδομάδα.
Αβεβαιότητα γύρω από την αντίδραση της ΕΕ
Υπάρχει επίσης αβεβαιότητα σχετικά με την όποια αντίδραση της Ευρωπαϊκής Ένωσης: ενώ η Ευρωπαϊκή Επιτροπή έχει τώρα ένα σχέδιο αντιποίνων σε ενδεχόμενους δασμούς του Τραμπ, μια απόφαση για την επιβολή δασμών στα ηλεκτρικά οχήματα κινεζικής κατασκευής βρήκε αντίθετη τη Γερμανία και άλλα τέσσερα κράτη μέλη, ενώ 12 κράτη μέλη απείχαν.
«Οι αποκλίνουσες απόψεις μεταξύ των τεσσάρων μεγάλων χωρών σχετικά με τους δασμούς θα μπορούσαν να αποτελέσουν ένα επιπλέον στοιχείο αβεβαιότητας που θα καθυστερούσε την πορεία προς τη δυνητική ανάπτυξη», δήλωσε η Annalisa Piazza, διαχειρίστρια χαρτοφυλακίου σταθερού εισοδήματος στην MFS Investments Management.
Το πολιτικό σκηνικό είναι τουλάχιστον τόσο κακό όσο και το 2017, παρέχοντας έναν επιπλέον αντιπερισπασμό. Τότε, η Γαλλία, η Γερμανία και η Ολλανδία αντιμετώπιζαν αμφιλεγόμενες εκλογές, η περιοχή ταλανιζόταν από την ψήφο της Βρετανίας για το Brexit και η Ιταλία σταθεροποιούνταν μετά από μια κυβερνητική κρίση.
Αυτή τη φορά, η Γαλλία κυβερνάται από μια ασταθή μειονοτική συμμαχία και ο διχασμένος και βαθιά αντιλαϊκός συνασπισμός της Γερμανίας χωλαίνει προς τις εκλογές του επόμενου έτους.
Επιπλέον, σε σύγκριση με το 2017, οι δαπάνες της Ευρώπης σε τομείς όπως η άμυνα είναι αισθητά υψηλότερες, ενώ μεγάλες χώρες όπως η Βρετανία και η Γαλλία έχουν πολύ μεγαλύτερο χρέος μετά την πανδημία και την ενεργειακή κρίση. Είναι σε κακή θέση να παράσχουν δημοσιονομική βοήθεια εάν επέλθει κάποιο σοκ.
Αυτή είναι μια ακόμη ανησυχία για τους υπεύθυνους χάραξης πολιτικής: για άλλη μια φορά, είναι πιθανό να βρεθούν στην πρώτη γραμμή οποιασδήποτε οικονομικής αντίδρασης. Σε αντίθεση με την προηγούμενη φορά, τα υψηλότερα επιτόκια τους δίνουν κάποια πυρομαχικά για να βοηθήσουν την ανάπτυξη, αλλά αυτό δεν είναι μεγάλη παρηγοριά.
Η ΕΚΤ «θα πρέπει να αντιδράσει στις συνέπειες των αμερικανικών εισαγωγικών δασμών μόλις αυτές γίνουν ορατές στα ευρωπαϊκά δεδομένα», δήλωσε ο Tomasz Wieladek, οικονομολόγος της T. Rowe Price. «Μια μείωση κατά 50 μονάδες βάσης θα μπορούσε εύκολα να συμβεί στη συνεδρίαση του Δεκεμβρίου ή του Ιανουαρίου σε αυτό το σενάριο».
Δεν υπάρχουν σχόλια:
Δημοσίευση σχολίου